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高盛预警：特朗普关税政策或致美元大幅贬值！

高盛集团发出预警，特朗普激进的关税政策叠加美国经济增长放缓，严重挫伤投资者信心，对美元长期以来的全球主导地位构成威胁，美元恐将大幅贬值。高盛研究部上周发布的最新报告显示，市场对美国贸易战略的忧虑不断攀升，加之经济下行压力，给美元强势表现蒙上阴影。

高盛集团（Goldman Sachs）指出，特朗普推行的激进关税政策，以及美国经济增长步伐的放缓，正不断削弱投资者信心，对美元在全球货币体系中的长期主导地位构成挑战，美元极有可能面临大幅贬值。

高盛研究部上周发布的新报告表明，市场对美国贸易战略的持续担忧，以及经济增长的放缓，正在侵蚀美元的强势根基。

该投行警告称，不断恶化的经济指标，加之关税范围的持续扩大，正逐步削弱全球市场对美元的信心。

报告明确指出：“随着 GDP 增长放缓，预计美国关税政策将对美元形成打压。”

报告还揭示了更为广泛的经济动荡因素：“关税政策是不确定政策组合的一部分，这进一步加剧了美国经济前景的不稳定性。”
这些结论在对美国资产需求下降、旅游流入减少等迹象中得到印证，引发市场对美元未来主导地位的质疑。

当地时间 4 月 2 日，美国总统特朗普签署两项关于 “对等关税” 的行政令，宣布对贸易伙伴设置 10% 的 “最低基准关税”，部分贸易伙伴将面临更高关税。此后，加拿大、欧盟等国家和组织迅速对美国 “对等关税” 采取反制措施。

当地时间 4 月 9 日，美国 “对等关税” 政策正式生效；同日，特朗普宣布对未采取报复行动的国家实施 90 天关税暂停措施。

高盛高级货币策略师 Michael Cahill 解释称，贸易政策已对近年来支撑美元强势的核心因素构成威胁。

Cahill 指出：“我们曾指出，美国独特的回报前景是美元强势估值的重要原因。然而，若关税压低美国公司利润率以及美国消费者实际收入，可能会削弱这种独特性，进而动摇强势美元的核心支撑。”

研究团队预测，未来一年美元兑欧元将贬值 10%，兑日元和英镑预计下跌约 9%。高盛指出，外国投资者正逐步撤离美国资产，并强调政策不一致是阻碍长期投资的关键因素。

高盛报告深入研究了关税在未来数月影响货币价值的机制。报告发现，对难以替代的关键进口产品征收关税时，外国定价权增强，意味着美国贸易条件可能需通过更高进口成本来调整。

高盛报告警告：“这意味着美元应贬值，而非外国货币。鉴于外国生产成本普遍上升，美国可能需承担更大关税成本。在此情形下，美国贸易条件将恶化，美元随之贬值。”

Cahill 进一步强调了力量对比的转变：“随着广泛且单边的关税政策出台，外国生产者做出让步的动力愈发不足。”

他阐述道：“美国企业和消费者成为价格接受者，若供应链和消费者短期内缺乏弹性，美元需贬值以实现调整。”

随着美元持续走软，现货黄金价格一路飙升至 3380 美元 / 盎司上方，创历史新高。

由于美国总统特朗普考虑是否解雇美联储主席鲍威尔，最近美元抛售交易势头加剧。

彭博社报道，投资者权衡鲍威尔被解职风险及其对美国资产信心的潜在冲击，在亚洲假期交易清淡背景下，美元兑几乎所有主要货币均呈走弱态势。

华尔街大佬警示：金价或迎更剧烈波动

黄金价格近期波动剧烈，一度飙升至每盎司 3509.90 美元的历史高位，随后因投资者获利回吐而有所回落。Merk Investments 总裁兼首席投资官、ASA 黄金与贵金属基金投资组合经理 Axel Merk 指出，此类市场变化或许暗示着全球金融秩序正经历深层次的结构性变革。Merk 还提到：“有时我觉得，黄金宛如政策制定者疯狂程度的风向标。”

Merk Investments 的总裁兼首席投资官，同时也是 ASA 黄金与贵金属基金投资组合经理的 Axel Merk 称，当前市场表现极有可能是全球金融秩序发生深层次结构性变化的一个信号。

Merk 进一步阐述道：“我时常将黄金视作政策制定者疯狂程度最直观的指标。如今情况已然改变，关税政策扰乱了资金的正常流动。”

Merk 把美国的金融结构类比为对冲基金，外国以及美国国内投资者纷纷借入美元用于海外投资。他表示：“贸易流动一旦混乱，资金流动必然受到影响，这意味着回流至美国的资金将会减少…… 也就是说，未来美国贸易逆差将更多依靠国内自行筹集资金来填补。”

各国央行持续大量购入黄金，当被问及这是否预示着抛弃美元、转向其他货币的趋势时，默克回应称：“确实如此，未来资产配置大概率会有所调整，黄金将成为从中受益的资产之一。”

国际货币基金组织（IMF）预测，全球经济增长率仅为 2.8%，这是自疫情以来的最低水平。与此同时，美国国债收益率攀升至 4.37% 以上。Merk 提醒道：“商业运营成本正在上升，全球经济的运行成本变得更高了。”

特朗普总统近期公开批评美联储主席鲍威尔，称其为 “反应迟缓先生” 和 “大输家”，这使得市场变得更加不稳定。Merk 警告称：“倘若美联储降息，人们可能会认为这是迫于压力。” 他还补充道：“要是真有实际干预举措，而非仅仅停留在口头层面，那么长期通胀预期将会有所体现。目前我们尚未看到这种情况发生。”

Merk 表示，投资者应当重点关注 2026 年鲍威尔任期结束后，美联储主席的继任人选。他说道：“这一决定能让市场洞察特朗普施加压力的程度。” 他所指的是有关潜在继任者 Kevin Warsh 的猜测。“若他成为下一任美联储主席，我认为美联储的独立性仍可得以维持。”

不过，Merk 认为风险依旧不容小觑。他称：“真正的根本性风险在于金融体系运作方式的改变，美国的借贷成本可能在较长时期内居高不下。”

谈及黄金，Merk 称：“我们尚未看到普通投资者疯狂抢购黄金的情形…… 从这方面而言，目前并无异常之处。” 他强调，“在全球金融市场中，黄金交易活跃度相对较低。所以，一旦大量资金涌入黄金市场，价格必将大幅波动…… 我认为这种波动可能还会进一步加剧。”

尽管 Merk 未透露具体投资的公司，但他表明，ASA 基金投资了部分初级金矿企业。“这些企业实际上尚未大规模开展开采业务，也就意味着它们具备潜在的增长空间…… 投资这类企业，往往能够收获超出预期的回报。”

当被问及在当前形势下，何种投资组合较为可靠时，他建议：“构建一个能让你安心入睡的投资组合。倘若你对价格波动感到不安，那就表明你在风险资产上的投资可能过多了。”

对于 Merk 而言，黄金依旧是一项至关重要的长期投资。他说：“在我个人的投资策略中，黄金和金矿企业占据很大比重，但我不会强迫他人也采取同样的做法。”

香港保险公司的信用评级汇总

保险公司评级，也叫信用评级（Credit Rating），是独立三方机构对保险公司综合财务实力的评 价，它直接表明保险公司拥有多大的能力可以支付投保人的索赔。例如，一家被评为A级的保险公 司，与同行其他保险公司相比，其信誉度(偿还债权人和支付任何索赔的能力)以及财务能力都处于行 业前列。

在香港几乎所有保险公司都会进行信用评级，很多保险公司甚至把公司最新的信用评级公布在官网 首页，将信用评级作为提升市场竞争力的一项标准。

（保险公司信用评级截图）

什么是信用评级

简单来讲，信用评级就是通过第三方机构的综合分析，对保险公司的财务状况进行打分，每6个月到两年更新一次。

分数越高的保险公司，财务状况越稳定，履约能力也越强。

1、评估投资风险

信用评级机构通过评估债务人或发行人的信用状况，为投资者提供了一个重要的参考指标来评估投资的风险水平。投资者可以根据评级结果，选择符合自身风险偏好和投资目标的投资产品。

2、增加市场透明度

评级机构发布的评级报告提供了对投资对象的详尽分析，增加了市场的透明度。投资者可以更清晰地了解投资对象的情况，做出更明智的投资决策。

3、信息客观独立

评级机构的评级报告是基于独立、客观的评估标准和方法得出的，可以帮助投资者避免受到信息来源的偏见或误导。这种独立性和客观性提高了投资者对投资对象的评估的准确性和可靠性。

4、提高投资效率

评级机构提供的评级信息可以帮助投资者更快速、更有效地做出投资决策。投资者可以根据评级结果，快速识别出符合自己投资策略的投资机会，降低决策的时间成本。

5、降低投资风险

评级机构的评级结果可以帮助投资者降低投资风险。投资者可以根据评级结果，选择信用状况较好的债务人或发行人，从而降低违约风险，保护投资本金。 保险行业是关乎社会民生的行业，管理着很多老百姓未来几十年乃至一辈子的积蓄，所以财务安全是第一重要的。 透过信用评级，我们看到哪家保险公司的财务状况更好、未来发展更稳定，也更有利于选出优质的保险公司。

三大信用评级机构

标普、穆迪和惠誉是国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构，它们在全球范围内拥有广泛的影响力。

1、标准普尔全球评级（Standard & Poor’s Global Ratings）

标准普尔全球评级是全球最大的信用评级机构之一，总部位于美国纽约，为全球投资者提供信用评级、研究和分析服务。

（标普信用评级对保险机构的主体评级因素框架）

标普信用评级及含义

2、穆迪投资者服务（Moody’s Investors Service）

穆迪投资者服务是全球领先的信用评级机构之一，总部位于美国纽约，为投资者提供信用评级、研究和风险评估服务。

穆迪长期评级共有9个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C，加上后缀1、2、3代表每个级别中从高到低的分类。

穆迪信用评级对保险机构的主体评级因素框架

穆迪信用评级及含义

3、惠誉评级（Fitch Ratings）

惠誉评级是全球领先的信用评级机构之一，总部位于美国纽约，为投资者和市场参与者提供独立的评级、研究和分析。

惠誉评级的等级范围和标准普尔一样，从高到低分为九个级别：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C，并细分为安全级（+）和脆弱级（-）。

惠誉信用评级对保险机构的主体评级因素框架

惠誉长期信用评级及含义

惠誉短期信用评级及含义

各大保险公司评级情况

香港保险公司的信用评级大多是比较高的，我们把各大保险公司的最新评级整理到下表了：

如果只看香港保险公司的信用评级，大家可能没有实感。可以用以下内地主要的保险公司作为参考：

可以看到，香港保险公司的信用评级普遍较高，所以香港保险公司的财务实力和安全性，都是非常可靠的。

总结

对客户来说，可以帮助保险投资者在购买保险的时候对保险机构的资本金、资产负债状况、偿付能力、利润、费用、不良资产等情况有充分的了解，降低保险机构和保险投资人之间的信息不对称问题。

对保险公司来说，高信用评级能够吸引更多投资、保持较低融资成本，并受到更多青睐。帮助保险机构来提升市场竞争力和树立品牌信誉。

因此，在选择保险公司时，千万别忘了参考其信用评级。