基本面：昨日，美国ISM服务业PMI和ADP就业数据疲软，加剧市场对该国经济放缓甚至衰退的担忧，降息预期飙升，美股涨跌互现，道指终结四连涨，标普收盘持平。降息预期飙升，美债收益率全线大跌，10年期美债收益率一度下行超10个基点。美元回吐昨日的涨幅，重回近两年低点附近，黄金价格震荡走高。
数据方面，美国5月ADP“爆冷”，就业人数仅增3.7万人，为自2023年3月以来的最低。这一数字距离预期的11.4万相差5个标准差，是自2022年8月以来最大的预期落空。数据公布后，特朗普喊话鲍威尔：“现在必须降低利率！”美国5月ISM服务业PMI近一年来首次萎缩，需求大跌，价格高企。美国5月ISM服务业PMI指数49.9，大幅不及预期的52，4月前值为51.6。新订单指标大跌5.9点，至46.4，为2024年6月以来最大降幅。支付价格指数跳升至68.7，为2022年11月以来最高。
马斯克加大攻势，呼吁美国民众行动起来，“否决”特朗普减税法案。马斯克呼吁美国民众联系立法者，否决该法案。“给你的参议员打电话，给你的众议员打电话。让美国破产是不对的！”他建议，应该起草一项新的支出法案，避免赤字大幅增加，也避免将债务上限提高5万亿美元。他还转发别人的帖子并评论称，美国正快速堕为债务奴役。而就在同日，特朗普敦促国会山取消债务上限制度。美国会预算办公室（CBO）预计，特朗普支出法案未来十年会让联邦政府的预算赤字增加2.4万亿美元。评论称该预测未考虑经济可能得到的提振。
美联储公布的褐皮书显示，自上次报告以来，最近几周美国的经济活动略有下滑，表明关税和高度不确定性正在对经济产生连锁反应。有广泛的报告称，联系人预计未来成本和价格将以更快的速度上升。在这期《褐皮书》中，“关税”一词共出现了122次，而上期为107次；词语“不确定”及其变体则出现了80次。
特朗普在社交媒体上透露，他当天与普京进行了约1小时15分钟的通话。他表示，双方讨论了乌克兰对俄机场发动的袭击及近期各类袭击事件，普京“态度非常坚决地”表示将对俄机场遭袭事件作出回应。此外，两人还谈及伊朗核问题。特朗普表示，伊朗必须就核武器问题“尽快做出决定”。他认为普京与他在伊朗不能拥有核武器这一问题上意见一致。特朗普还说，普京表示他将参与和伊朗之间的讨论，“或许可以帮助让事情迅速有个结果”。
黄金技术面：
日线图：
昨日，受美国ADP数据和ISM服务业数据意外爆冷影响，市场降息预期迅速升温，黄金日内逐步震荡反弹，日线收略带上下影的小阳线。整体形态上看，黄金保持高位震荡，将前日的阴线基本收复，整体走势偏向多头，但考虑到明天有非农数据公布，预计在非农数据公布前，市场较为谨慎，短线涨幅不会太大，整体继续保持高位震荡蓄力走势。
小时图：
小时图上，昨日黄金如期在数据公布前围绕20EMA均线上下震荡，直到数据公布后，金价顺势上探，逼近近期高点。短线形态上看，黄金在60EMA位置逐步企稳上探，虽未刷新高点，但已紧贴高点附近横盘蓄力，今日顺势突破的概率较大。不过，考虑到明日即将公布非农数据，市场较为谨慎，因此今日要小心冲高回落动作出现。
操作建议：
3368附近轻仓做多，止损3358，目标3400
白银技术面：
日线图：
日线图上，昨日白银继续保持高位震荡走势，日线再收十字阴星形态。整体形态上看，白银在大阳线顶部位置连续窄幅横盘震荡，未有明显跌幅，说明短线多头强势，后市仍有望继续走，因此日内仍建议以跟随多头趋势为主，但要留意小周期出现短线顶背离等见顶迹象。
小时图：
小时图上，昨日白银如期围绕20EMA上下震荡收敛，短线形态上看，白银震荡低点抬高明显，短线收敛形态整体偏多头，今日白银向上突破的概率较大。因此在操作上建议，先以逢低做多为主。
操作建议：
34.40附近轻仓做多，止损34.25，目标35.00
日内需要重点关注的数据和事件 2025年06月05日 周四
数据：
17:00 欧元区4月PPI月率
19:30 美国5月挑战者企业裁员人数(万人)
20:15 欧元区至6月5日欧洲央行存款机制利率/主要再融资利率
20:30 美国至5月31日当周初请失业金人数(万人)
20:30 美国4月贸易帐(亿美元)
22:00 美国5月全球供应链压力指数
事件：
20:15 欧洲央行公布利率决议。
20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。
次日00:00 美联储理事库格勒在纽约经济俱乐部发表讲话。
次日01:30 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。
次日01:30 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就银行业政策发表讲话。