基本面：上周五，特朗普“对等关税2.0”开战，美股三大指数齐跌、未再创新高，本周均收低，泛欧股指跌超1%。关税引发通胀担忧，美债遭到抛售，10年期美债收益率涨近6个基点，美元指数震荡于97关口上方，本周反弹累计涨1%、脱离三年来的低点。黄金三连涨、盘中涨逾1.3%，白银一度涨近3.6%，创下近14年高点。

本周，特朗普陆续发出贸易信函，对多国征收新一轮关税，其力度、节奏均超出市场预期。文件显示，欧盟提议对电子垃圾、烟草和高收入企业征税，替代数字税。对欧盟而言，在七年预算草案中取消征数字税的计划堪称重大转变，这可能是欧盟的战略举措，欧盟迫切希望获得有利的对美贸易条款。 白宫贸易顾问称，对加拿大35%的关税不适用于符合美墨加协定的商品。加总理卡尼回应征税函称，坚定维护本国利益，将加美谈判期延至8月1日，加强同全球其他贸易伙伴的关系；在控制芬太尼方面将继续与美合作。加部长称，正与欧盟等盟友协商应对美威胁。

另外，有媒体称，印度不会收到特朗普的征税函，临时贸易协议将让印美双方得以继续谈判，为印度预计今秋达成更广泛协议前提供空间解决未决问题；印度寻求比特朗普所说美越协议更优惠的协议；印度代表团将很快访美进一步谈判，印美尚未就农业等争议问题找到解决办法。

据环球时报，日本首相石破茂在电视节目中强硬表态，针对特朗普政府的关税措施，明确表示日本必须在安全保障和能源等关键领域摆脱对美国的依赖，追求独立自主。他强调，即使日本是美国盟国，也不能被“看扁”或“言听计从”，日本将在关税谈判中维护国家利益。

特朗普50%铜关税范围或扩至半成品，美国电网、数据中心建设可能面临冲击。据知情人士透露，铜关税征税范围不仅包括精炼铜，还扩展至铜线、铜板、铜管等半成品，涵盖电网、军工和数据中心所需的关键材料。分析师预计关税实施后铜价或回调但幅度有限。

美联储方面，芝加哥联储主席古尔斯比表示，特朗普新公布的关税进一步加剧了通胀前景的不确定性，使他更难支持总统呼吁的降息举措。值得一提的是，自6月会议以来，古尔斯比与美联储理事沃勒和鲍曼是最支持尽早再次降息的几位官员。特朗普政府预算主管加大对鲍威尔批评，誓言调查美联储翻修项目。美国管理与预算办公室主任表示，将推动对美联储大楼翻修工程展开调查，项目成本严重失控。分析称，这可能标志着美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间矛盾的进一步升级。

黄金技术面：

日线图：

上周五，受特朗普关税谈判毫无进展影响，市场避险情绪逐渐升温，黄金日内强势上行，日线收略带上下影的大阳线，形成日线三连阳走势。整体走势上看，黄金再度在60EMA位置企稳反弹，并重新站上20EMA均线，形成新一轮摸高探顶动作，短线上方压力位置在3390附近。

小时图：

小时图上，上周五黄金日内表现强势，从亚盘开始就持续震荡走高，并在美盘阶段形成向上加速动作，最高涨至3368.52附近。短线形态上看，黄金突破左侧高点，彻底打破震荡下行趋势，有望形成新一轮单边多头行情。因此在操作上建议，先以回踩均线做多为主。

操作建议：

3350附近轻仓做多，止损3340，目标3375

白银技术面：

日线图：                                                                               

日线图上，上周五白银强势突破，合并周六K线，日线收光头超大阳线，再度刷新14年新高。整体走势上看，白银突破后上方已无压力，但短线偏离均线较多，不排除有震荡回踩均线动作，因此建议以回踩均线做多为主。

小时图：

小时图上，上周五白银早盘阶段小幅回踩20EMA均线随后强势上行，一路狂飙近1.5美金，最高涨至38.53附近，且收线几乎收在最高点附近，说明多头非常强势。不过，目前白银偏离均线较多，经过周末修整，市场多头亢奋情绪有所回落，今日或以横盘震荡回踩均线为主，待完成均线回踩后，白银有望继续走高。因此在操作上建议，先以低吸为主，高抛为辅。

操作建议：

38.10附近轻仓做多，止损37.90，目标38.60

38.60附近轻仓做空，止损38.80，目标38.10

日内需要重点关注的数据和事件 2025年07月14日 周一

数据：

20:30  加拿大5月批发销售月率