更多咨询，您可以拨打电话：

+852 39599099（周一至周五 10:00 - 19:00）

或者发送邮件到：cs@megarichhk.com

公司地址：香港九龙尖沙咀亚士厘道 9-11 号顺丰大厦 10 楼及 16 楼全层

手数王挑战赛6正式开始，16000+现金大奖等你赢！

准备好迎接一场激动人心的挑战了吗？备受期待的手数王挑战赛6将于8月1日06:00正式开赛！这不仅是一场技术的较量，更是一次丰厚奖金的机会。奖金总额高达16000+元！无论您是经验丰富的老手还是初露锋芒的新人，都有平等机会角逐前十名大奖。立即报名，开启您的冠军之路！

活动亮点
🎯 简单规则：累计手数最高者获胜，无需复杂技巧
💰 高额奖金：总奖金16000+元，前十名保证获奖
⏰ 灵活参与：一个月比赛周期，随时随地参与
📊 实时排行：查看实时排名，了解竞争态势

报名时间：2025年7月29日6:00 - 8月29日6:00
比赛时间：2025年8月1日6:00 - 9月1日6:00

赛程安排
• 早期报名：比赛首日（8月1日06:00）前报名，可完整参与整场赛程
• 后期报名：比赛开始后报名，仅计算报名后至结束时平仓的交易单

如何参赛？
1.点击“立即报名”按钮完成报名
2.比赛期间正常进行交易操作
3.系统自动统计累计手数（未足1手也计算，保留至小数点后2位）
4.关注实时排行榜，了解排名情况
5.比赛结束后，排名前十的选手获得相应奖金

活动奖励：

￥16,000+奖金池已就位，创富争霸战7——等您来战！

赢取奖金

常见问题

Q: 如何计算手数？
A: 系统自动计算比赛期间的累计手数，未足1手也计算业绩，可叠加累计（保留至小数点后2位）。

Q: 是否有最低交易要求？
A: 没有最低交易要求，所有报名参与者均可参与排名。

Q: 报名后可以中途退出吗？
A: 可以，报名后如不想继续参与，只需停止交易即可，不会产生任何费用或影响。

Q: 奖金如何发放？以什么货币发放？
A: 活动结束后7个工作天内，根据当天取款汇率换算成美元发放至您的账户。

BCA Research 指出，今年下半年黄金等防御性大宗商品将持续跑赢铜等周期性金属。亚洲经济疲软与美国加征进口关税将抑制工业金属需求，而黄金受各国央行强劲需求、黄金 ETF 投资回暖及美元潜在走软等因素支撑，有望突破当前盘整区间，重新测试历史高点。同时，特朗普政府的铜关税政策引发市场套利机会，进一步凸显周期性金属面临的压力。

一、防御性大宗商品与周期性金属的表现分化

BCA Research 的大宗商品策略师 Roukaya Ibrahim 表示，今年下半年黄金等防御性大宗商品的表现将继续优于铜等更具周期性的金属。其核心原因在于：

• 亚洲国家经济疲软，降低了对工业金属的需求；

• 美国提高进口关税，进一步抑制工业金属和石油等周期性大宗商品的需求，而避险资产的吸引力相对上升。

Ibrahim 强调，当前尚未到改变对全球制造业的悲观展望、转向看好周期性大宗商品的阶段，因此仍维持防御性立场。

二、黄金的支撑因素与前景展望

1. 价格突破预期

尽管金价目前在 3300 至 3400 美元区间盘整，但 Ibrahim 预计，突破该区间并重新测试 4 月份创下 的每盎司 3500 美元历史高点只是时间问题。推动金价近三年上涨的核心因素仍在发挥作用，尤其是 各国央行对黄金的需求持续旺盛。

2. 官方与投资需求双驱动

• 各国央行的黄金需求 “无法满足”，叠加黄金 ETF 需求以 2020 年以来最快速度增长，为黄金提供坚实支撑，同时为机构和散户投资者创造价值。

• 尽管美债收益率居高不下（提高了持有黄金的机会成本），但投资需求依然强劲。黄金 ETF 流量与美国实际利率的典型反向关系被打破，表明投资者愿意为黄金的避险特性支付溢价。

3. 美元因素的关键影响

Ibrahim 认为，相比美债收益率，黄金投资者更应关注美元走势。BCA 新兴市场策略师判断，美元 交易机制正在变化，未来将面临下行压力。美元走软将降低非美国买家的购金成本，部分抵消高金 价对需求的抑制。

三、周期性金属的压力与市场异动（以铜为例）

1. 看空逻辑

BCA 对铜等周期性金属持谨慎态度，在其 12 个月大宗商品视野矩阵中，铜被列为 “不足” 品种。这与亚洲经济疲软、美国加征关税等抑制需求的因素密切相关。

2. 关税政策引发的套利机会

特朗普政府宣布自 8 月 1 日起对所有铜进口征收 50% 关税后，市场出现显著异动：

• 大量铜流入纽约仓库，美国（纽约商品交易所）与伦敦（伦敦金属交易所）的铜期货溢价升至历史高位。

• 投资者利用价差进行套利，即在伦敦金属交易所买入铜，再转售至美国，导致伦敦金属交易所的铜期货表现不及纽约商品交易所。

• 基于此，BCA 采取在伦敦金属交易所做空铜的策略。

四、BCA 的大宗商品配置策略

在大宗商品配置上，BCA 呈现明显的防御性倾向：

• 超配黄金，同时看好白银；

• 低配石油和铜，对铁矿石看法 “非常负面”；

• 采用 “做多黄金 / 做空铜” 的交易策略，并针对铜的跨市场表现差异进行精细化操作。

当前黄金与美元走势呈现分歧态势，多位分析师从短期、中长期等维度解读了影响两者走势的因素。 短期来看，美元因美国经济数据改善、通胀水平相对较高及美联储的谨慎立场获得支撑，对黄金形成压制；但黄金在多国央行增持储备、地缘政治不确定性等因素支撑下，下行空间有限，呈现区间震荡。中长期而言，美元储备货币地位面临的潜在挑战，或利好黄金等资产。未来市场焦点将转向欧洲央行货币政策会议。

一、美元走强对黄金的短期压制

• FP Markets 首席分析师 Aaron Hill 认为，美元因经济数据改善和相对较高的通胀水平而受益。美联 储释放谨慎信号，预计 2025 年仅降息两次，使得实际收益率上升（近期升至 2.14%），打击了黄金 作为无息资产的吸引力。若美元继续走高，尤其是在特朗普贸易政策的扰动下，黄金可能大幅回调， 甚至跌破 3000 美元。

• Zaye Capital Markets 首席投资官 Naeem Aslam 指出，市场预期美联储夏季维持中性立场，支撑了美元。除非经济数据大幅下滑，否则美联储难降息，美元更可能继续攀升，这对黄金多头不利。

二、黄金的短期表现与支撑因素

• Tastylive.com期货策略与外汇主管 Christopher Vecchio 表示，过去几个月做多黄金、做空美元的 交易拥挤，短期内存在投资者获利了结黄金、回补美元空头的风险，但黄金短期下行空间有限。尽管 黄金兑美元表现平平，但兑欧元、英镑、加元和澳元等其他货币表现强劲，其难以大涨更多是因以美 元计价，而非本身不受欢迎。

• Vecchio 预计下周黄金可能承压，但大幅下跌可能性小，3200 美元将获支撑。当前环境下，各国央行大量增持黄金储备及地缘政治不确定性存在，交易员缺乏抛售动机。

• FXTM 高级市场分析师 Lukman Otunuga 认为，黄金价格目前受限于 3290 美元支撑和 3370 美元阻力之间，虽面临贸易新动态、特朗普施压降息及美国数据强劲等情况，但仍需强有力的方向性催化剂。

三、中长期趋势与影响因素

• 部分分析师指出，特朗普与美联储主席鲍威尔的持续争执可能引发市场波动，掩盖短期趋势。

• ReSolve 资产管理公司的 Richard Laterman 表示，美元强势源于美国军事实力和金融实力，而金 融实力依赖制度健全及信任，但这种信任在削弱。无论谁接替鲍威尔，其独立性将受极大质疑。全球 对美元作为储备货币、美债等作为储备资产的需求已在边际下降，这将继续利好黄金、其他贵金属及 比特币等数字资产。

四、市场焦点展望

未来市场关注焦点将转向欧洲央行货币政策会议，经济学家普遍预计其将维持利率不变。

上一期我们学习了 MACD 指标在现货黄金交易中的应用，这一期我们来认识一个能和 MACD “打配合” 的实用工具 ——KDJ 指标。对于新手来说，掌握 KDJ 指标的用法，能让你在判断黄金价格短期波动时更有方向。

一、KDJ 指标是什么？先看懂这 3 条线

打开 MT4 平台的现货黄金走势图，KDJ 指标通常由 3 条线组成：

• K 线（快速线）：反应价格短期变化速度

• D 线（慢速线）：对 K 线的数值进行平滑处理，反应中期趋势

• J 线（确认线）：判断超买超卖的 “预警线”，波动范围更大

这三条线的数值都在 0-100 之间，就像黄金价格的 “情绪温度计”—— 数值越高，说明市场买盘越狂热；数值越低，卖盘压力越大。

二、重温 2 个核心信号：金叉与死叉

1. 金叉：可能是买入的信号

当 K 线从下往上穿过 D 线时，形成 “金叉”。这就像两个接力跑选手完成交接，暗示价格可能开始上涨。

举例：现货黄金价格在 3200 美元 / 盎司附近震荡时，KDJ 指标中 K 线从 30 下方上穿 D 线，且 J 线同步向上突破 50，此时结合 MACD 的红柱放大，往往是不错的买入时机。

2. 死叉：可能是卖出的信号

当 K 线从上往下穿过 D 线时，形成 “死叉”。这就像跑步时突然减速，提示价格可能要下跌。

举例：黄金价格涨到 3300 美元 / 盎司后，K 线从 80 上方下穿 D 线，J 线快速跌破 50，同时 MACD 出现绿柱，此时及时止盈或做空更稳妥。

三、超买超卖怎么看？避开 “追涨杀跌” 的坑

KDJ 指标的数值区间是判断的关键：

• 超买区：当 K、D 线都超过 80，J 线甚至突破 100 时，说明市场买得太 “疯狂”，价格可能回调（比如黄金连续上涨后出现这种情况，别急着追高）。

• 超卖区：当 K、D 线低于 20，J 线跌破 0 时，说明卖盘过度，价格可能反弹（比如黄金大跌后出现这种情况，可观察是否有反弹机会）。

小技巧：结合上一期学的 MACD，如果 KDJ 在超买区出现死叉，同时 MACD 顶背离（价格涨但红柱缩短），那下跌信号更强烈。

四、和 MACD “打配合”：让信号更可靠

新手容易犯的错是单独依赖一个指标，其实 KDJ 和 MACD 搭配使用效果更好：

• 当 MACD 显示长期趋势向上（红柱持续），KDJ 出现金叉时，买入信号更可靠；

• 当 MACD 显示长期趋势向下（绿柱持续），KDJ 出现死叉时，卖出信号更可信。

比如黄金价格在上升趋势中，MACD 红柱保持放大，此时 KDJ 在 50 上方出现金叉，说明短期回调结束，可加仓跟进。

下期我们会讲解如何用均线指标判断黄金的中长期趋势，让你的交易体系更完善。记得多在 MT4 上对照历史走势图练习，慢慢就能找到 KDJ 指标的 “手感” 啦～